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证券研究报告
固收
金融资产风险分类办法影响几何？
华泰研究
研究员 张继强
SAC No. S0570518110002
SFC No. AMB145
zhangjiqiang@htsc.com
+(86) 10 6321 1166
研究员 仇文竹
SAC No. S0570521050002 qiuwenzhu@htsc.com
+(86) 10 6321 1166
研究员 吴宇航
SAC No. S0570521090004 wuyuhang@htsc.com
+(86) 10 6321 1166
2023 年 2 月 14 日│中国内地 动态点评
报告核心观点
2 月 11 日，央行、银保监会联合发布《商业银行金融资产风险分类办法》（以
下简称《办法》），《办法》自 2023 年 7 月 1 日起施行，设置两年半过渡期，
2025 年 12 月 31 日前，商业银行应按季度有计划、分步骤对所有存量业务全
部按本办法要求进行重新分类。《办法》的发布将对债券市场产生一定影响：
一是对信用债和 ABS 的资质要求抬升；二是银行参与城投债务重组的压力减
轻，利好城投债务重组；三是不利于银行投资弱资质城投公开债；四是中小
银行的不良率可能有所抬升，信用资质下降，银行资本债不赎回风险上升等。
《办法》的发布背景
1998 年，人民银行出台《贷款风险分类指导原则》，提出五级分类概念。2007
年，原银监会发布《贷款风险分类指引》（以下简称《指引》），进一步明确
了五级分类监管要求。近年来，我国商业银行资产结构发生较大变化，风险
分类实践面临诸多新情况和新问题。2017 年，巴塞尔委员会发布《审慎处
理资产指引》，旨在增强全球银行业资产风险分类标准的一致性和结果的可
比性。新会计准则也对部分金融工具分类随意性较大、资产减值准备计提滞
后及不足等问题提出新的要求。银保监会、人民银行借鉴国际国内良好标准，
并结合我国银行业现状及监管实践，制定了《办法》。
《办法》的主要内容
《办法》共六章 48 条，除总则和附则外，主要包括四方面内容：一是提出
金融资产风险分类要求。明确金融资产五级分类定义，设定零售资产和非零
售资产的分类标准等。二是提出重组资产的风险分类要求。细化重组资产定
义、认定标准以及退出标准，明确不同情形下的重组资产分类要求，设定重
组资产观察期。三是加强银行风险分类管理。要求商业银行健全风险分类治
理架构，制定风险分类管理制度，明确分类方法、流程和频率等。四是明确
监督管理要求。监管机构定期对商业银行风险分类管理开展评估，对违反要
求的银行采取监管措施和行政处罚。
《办法》与 2007 年《指引》对比
主要关注三点：一是，《办法》拓展了风险分类的资产范围。《办法》将风险
分类对象由贷款扩展至承担信用风险的全部金融资产，有利于商业银行全面
掌握各类资产的信用风险。二是，《办法》提出了新的风险分类定义，进一
步明确了风险分类的客观指标与要求，强调以债务人履约能力为中心的分类
理念。三是，现行《指引》规定重组贷款均应分类为不良。《办法》进一步
细化了重组的概念，根据实质重于形式原则，不再统一要求重组资产必须分
为不良，但应至少分为关注。
债券投资者的主要关注点
第一，《办法》对债券市场产生影响主要集中在信用债和 ABS（主要是非信
贷类 ABS），商业银行对基金的大部分投资（大部分计入 FVTPL）不包括在
本《办法》之内。第二，外部评级调整可能影响债券的风险分类。第三，债
券的技术性违约或者债券的借新还旧不会影响商业银行对金融资产的分类。
第四，《办法》放宽了对重组资产列为不良的要求，银行参与城投债务重组
的压力减轻，利好城投债务重组。第五，银行尤其是中小银行的不良率可能
有所抬升，信用资质下降，银行资本债不赎回风险上升等。
风险提示：金融监管政策超预期，银行信用风险暴露超预期。
