合金市场周报

2022 年 3 月

（3.14-3.18）

物资部炉料科

合金市场分析

2 月份以来随着俄乌冲突升温并上升为军事打击，随之而来的是欧美各

国在经济领域对俄罗斯进行制裁，导致除了能源类物资国际市场价格大幅

上涨外国际合金市场价格也受到较大影响。

一、钒合金

1 月开始，海外主要钒生产基地巴西 Largo 生产不顺，钒产品国际供应

减少，导致欧洲钒产品价格一路上行。从 1 月 5 日至 1 月 26 日，欧洲片钒

由 8.75 美元/磅上涨至 9.75 美元/磅；欧洲 80 钒铁由 32.75 美元/公斤上

涨至 38.25 美元/公斤，价格上涨了 16.7%。

2 月末俄对乌展开特别军事行动，引发俄经济制裁。国际市场对俄罗斯

Evraz 公司能否正常出口钒产品担忧情绪加重，导致欧洲钒产品价格快速上

涨，2 月 24 日至 3 月 2 日 80 钒铁由 46-48 美元/公斤上升至 50.5-57 美元/

公斤，价格上涨了 4.5-9 美元/公斤。

俄罗斯作为全球第二大的钒合金生产国，据俄罗斯 Evraz 公司近两年

钒成品销量显示，Evraz 出口钒成品数量在 1.3 万吨上下，其中 2020 至 2021

年 Evraz 公司出口到中国钒成品数量折金属钒分别是 1920 吨，831 吨，其

钒成品主要销往欧美国家。

全球第二大钒生产国俄 Evraz 公司 2020-2021 年产销数据列表

据新闻报，俄罗斯大部分银行已被剔除国际资金清算系统，这将导致

俄罗斯国际间结算受阻，从而影响到钒产品出口便利性。俄罗斯钒产品出

口受限，或将引发欧洲国家钒产品供应出现缺口。

考虑到俄乌冲突可能会对欧洲钒成品出口造成影响，Mysteel 对部分国

际钒企业进行了调研，Evraz 表示目前生产较为正常并未受到局势影响；嘉

能可南非工厂暂无增产计划，目前正在观望国际制裁对全球钒产品供需影

响情况；Largo 目前尚未由增产计划，特里巴赫对后期俄罗斯进口资源便利

性表示担忧，海外贸易商认为钒成品价格还有继续上涨的空间，鹿特丹港

口有价无市，当前接到的实际询盘价格超过 56-57 美金，其认为价格能上

涨至 60 美金及以上。

中国作为全球最大的钒出口国，2020 年出口量折五氧化二钒 1.2 万吨，

2021 年折五氧化二钒 1.34 万吨，国际短期缺口或将转向中国市场，带动国

内钒产品价格联动。

根据Mysteel统计数据来看，1-2月国内钒产品产量并未出现大幅增加，

富余产量有限，加之春节钢招提前，2 月国内市场整体偏弱运行，随着 3 月

国内各地企业复工复产，市场需求量将会相对 1-2 月有所增加。同时叠加 3

俄乌冲突影响，欧洲市场钒合金资源短缺，国内出口询单增加，利好国内

钒合金市场，国内钒合金市场价格段时间内大幅拉涨。3 月 10 日，国内钒

氮合金上涨至 23 万元/吨，较月初上涨近 3.6 万元/吨。钒合金价格短期内

大幅拉涨，但是国内需求并未跟上，高价成交少，价格高位僵持，在此行

情下，国内片钒散户稍觉恐慌，低价出货，钒氮合金连续下跌，随着低价

资源减少，钒合金止跌盘整。上周五，片钒低价难寻且成交趋涨，部分厂

家挺价情绪渐起，同时攀钢钒氮合金报价强势拉涨（较上周涨 2.5 万元/吨），

钒合金市场价格涨势已起。

二、硅铁

1.俄罗斯与乌克兰硅铁出口现状

国际市场上硅铁最主要的出口国家即中国、俄罗斯、乌克兰，挪威、

巴西、马来西亚，其中乌克兰、挪威、巴西的出口目的地主要集中在欧美

国家，而马来西亚、俄罗斯、中国的目标市场基本一致，集中在亚洲，尤

其是东亚地区。

2021 年 1-11 月，俄罗斯硅铁合计出口 39 万吨，其中出口至日本 12.899

万吨，韩国 9 万吨，印度 1.12 万吨，占据总出口量约 59%。2021 年 12 月

硅铁出口量为 40512.493 吨，较 11 月增加 10133.027 吨，环比增加 33.35%。

2021 年全年俄罗斯硅铁出口量为 43.08 万吨。

乌克兰 2021 年 1-11 月硅铁出口量 4.82 万吨，12 月硅铁出口量为

2608.289 吨，2021 年全年乌克兰出口硅铁 5.08 万吨。基本以出口欧美国

家为主，出口拉脱维亚，德国，波兰，俄罗斯联邦，意大利等国家和地区。

俄乌冲突发生后，日本宣布对俄罗斯企业以及政府官员制裁，导致俄

罗斯与日本之间硅铁贸易的中断或者是减少，不少原本日本去往俄罗斯的

订单转向中国、巴西、马来西亚。仅从运距来考虑，日韩更加倾向于在中

国和马来西亚补充这部分订单，

日本月均硅铁进口量在 3.5 万吨左右，韩国月均硅铁进口量在 2 万吨

左右，日韩两国月均 5.5 万吨硅铁进口量中来源于俄罗斯的硅铁量将近 2

万吨，受俄乌冲突的影响，这部分量需要重新寻找供应地，欧美也有不少

的需求量要往巴西、马来西亚、挪威等国家转移。

2.俄乌冲突对中国硅铁市场的影响

3 月上旬，受俄乌冲突影响，国内硅铁市场呈上涨趋势运行，随着俄乌

战争的不断演变，西方各国对俄制裁，俄出口受阻，其海外订单将转移，

期货大盘上涨，同时国外客户担忧后期供应问题，硅铁出口询单成交增加，

价格上涨，中国 75#FOB 报价 2000-2050 美元/吨。随着国外客户补库采购

完成，以及俄乌谈判逐步展开，硅铁国际市场恐慌心理得到缓解，高价位

硅铁接受度降低，成交减少，国际硅铁市场价格盘整，中国硅铁出口价格

稳定在 75#FOB2150-2250 美元/吨含税。

总的来说，俄乌冲突影响下，中国硅铁出口增加，国内市场期现货均

呈上涨趋势运行。但随着俄乌谈判进行以及国外客户完成补库采购，俄乌

冲突对国内硅铁市场影响力持续减少。目前国内硅铁市场主要受期货盘面、

原料价格变动影响，同时局部地区疫情也起着一定作用。本周硅铁期货大

幅下跌，周跌幅 1000 点左右，原煤松动兰炭价格在本周后期下滑，现货成

交一般，下游观望压价，部分客户转向盘面接现货，厂家价格小幅松动，

周后期报价 72#9000-9200，75#9800-10000 元/吨现金自然块出厂。

三、硅锰合金

俄乌冲突对中国硅锰市场影响主要反应在进口锰矿海运费上涨。俄乌

籍海员占全球约 15%，俄乌局势恶化，海运面临更严重劳动力紧缺，推高锰

矿海运费水平，港口锰矿价格持续上涨。

全球海运费自 2021 年大幅上涨后，在 2022 年在此迎来一波上涨。具

体分析如下：

2021 年海运费盘点

据官方数据，2020 年 12 月末 CCFI（中国出口集装箱运价指数）已经

达到 1658.58 点，同比涨幅近 90%。

到了 2021 年，上涨趋势更是一发不可收拾。上半年还没那么离谱，全

球有效运力供给一直非常紧张，市场处于一个相对紧平衡状态。但在此背

景上突然遭遇航运拥堵等问题，全球集装箱海运价格再次上涨。到 2021 年

7 月底 CCFI 上涨至 2930.03 点，同比增速达 238.5%。

截止 2021 年 31 日，CCFI 达到 3344.24 点，为该指数发布以来最高的

点。2021 年国际集装箱班轮运输市场平均运价较 2020 年大幅增长，全年

CCFI 均值达到 2615.54 点，同比增长 165.69%，均值及增速水平均创历史

新高。

2021 年“天价”海运费原因分析

航运费的天价暴涨，终其原因还是市场供求关系不平衡造成的。

1、疫情连锁反应

由疫情引发的连锁反应是导致海运费居高不下的主要原因。由于疫情

在各国爆发的程度以及反复性，各国货物开放和封锁时间不同，生产和需

求失衡。 前期航运公司为了保证船只运载效率的最大化，不得不削减部分

航线，只保留主要的航线，全球 12 大集装箱运输公司有 11 家减少了运力；

后期由于全球经济的逐渐复苏，以及供应链各环节库存的重建，对海运运

力的要求更高了，这就导致航运市场供不应求，价格随之水涨船高。

2. 港口拥堵造成运作效率低下

在航运市场供不应求的背景上，又遭遇各大港口的拥堵和关闭，每个

港口在不同时段都有船只拥堵。从宏观角度看，以东南亚-欧洲的集装箱为

例，平均延误 18 天，航程比较之前至少要多花 20%，被蚕食超过 20%的产

能就转化为运价的飙升。同时由于疫情原因，港口作业人员大幅度下降，

有些国家甚至出现罢工的现象，港口货物处理效率急速下降。进一步恶化

了该现象。

3、无可替代性

海运费这么贵，还有其他选择吗？ 答案是：“没有”。即便航运上涨到

“天价”，但依然没有“空运价格”高，同时空运市场由海运市场引发的需

求增多，导致价格也持续上涨。缺少海运的替代选项意味着目前很难避免

运输成本的飙升。

虽然从 2019 年疫情爆发至今，各国已经逐渐接受疫情常态化的现状，

但是新冠呈现的“多轮反复、病毒变异”情况导致各国打开与收紧政策措

施依旧不确定。无论是拥堵、空箱短缺、运价飞涨，包括铁路运力短缺、

船舶短缺、卡车短缺，都不构成单一的根本原因。现在的问题是 —— 所

有一切都短缺。

但好在，各国在疫情面前，开始推举一些有力的措施，如鼓励外贸企

业与航运公企业签订长期协议，加强国际海运领域监管，打击违规收费、

哄抬物价等行为，加大对各类企业建设和使用海外仓的支持，促进海外仓

高质量发展、增设跨境电子商务综合试验区，培育一批离岸贸易中心城市

地区 等措施 。

因此全球海运市场总体呈向好的趋势，但国际运力依然相对紧缺，运

价整体预计将维持高位。与 2021 年连续拉涨的行情不同，2022 年市场将以

高位震荡为主。2022 年 2 月底俄乌冲突演变为军事打击后，作为国际海运

大的海员输出国，军事冲突导致国际海运劳力紧缺，使得原本就供求失衡

的国际海运雪上加霜。经统计，目前天津南澳块 Mn46 平均成交价 63.5 元/

吨度较冲突前上涨高达 12 元/吨度。如此高的涨幅，不仅是高品氧化矿紧

缺的原因，俄乌冲突爆发后锰矿国际贸易市场对在冲突下国际海运供求关

系不看好的体现。

当前由于锰矿价格上涨较多，生产压力较大，本周北方工厂的实时成

本都推高至 8500 左右，导致不少工厂降负荷拉长用矿周期，部分工厂日产

量有所降低。硅锰合金整体上涨速度放缓，价格趋于僵持，虽然下游钢招

以及零售成交有明显的提升，但成本支撑进一步上涨的动力有所减弱，工

厂虽然低价惜售，但更高价成交也面临压力。目前硅锰 6517 集中在

8500-8800 元/吨区间报盘为主。下周现货市场仍以高位僵持为主，波动有

限，市场关注点在于 4 月钢招，在近期招标中 9000 元/吨价格已经浮现，4

月钢招价格上涨基本已成定局。