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晨会观点-20231

1122

投资有风险 入市需谨慎

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昨日日盘行情回顾

国内期货主力合约涨跌不一，红枣涨超2%璃、尿素涨超1%。跌幅方面，棉纱、集运（LPG）、甲醇跌超3%

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%，SC原油、低硫燃料油（LU）、铁矿石、纯碱、玻

运指数（欧线）、碳酸锂跌超4%，PTA、液化石油气

昨日夜盘行情回顾

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昨日日盘行情（市场情绪）

月度

日度

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鸡蛋：供需端双利多 震荡上行

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行

鸡蛋：供需端双利多 震荡上行◆卓创数据显示 10 月在产蛋鸡存栏增至 12.07◆淘汰速度加快，7月鸡苗上栏的边际减少，小供应实现了紧平衡，拉动了价格的上涨。

◆天气转凉后，鸡蛋存储时间延长，加之前期殖单位惜售情绪增强，鸡蛋价格易涨难跌。走货顺畅，对鸡蛋价格上涨有利多支撑。

◆预计近期鸡蛋价格或延续偏强走势，但涨幅◆建议日内短线交易，关注现货价格及市场情

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行

7 亿羽，环比+0.33%,同比+1.86%。

小蛋不多，需求方面有对小蛋的小旺季，导致短期

期淘鸡量增加，导致鸡蛋供应量出现短时下降，养

下游环节因库存低位，存在一定刚需，市场整体

幅或有限。

情绪对盘面的影响

玉米：底部已探明，缓步上涨

盘面来看，多因素共振下玉米底部基本探明，偏强

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强运行，上行趋势延续

玉米：底部已探明，缓步上涨

盘面来看，多因素共振下玉米底部基本探明，偏强东北地区玉米价格稳中偏强

黑龙江哈尔滨地区新玉米收购价格在2430-2450元2550元/吨。吉林省公主岭地区玉米出库价格在25上涨20元/吨;二等以上新玉米黄龙收购价2480元/吨黄淮地区玉米价格小幅震荡

河北沧州地区玉米收购价格为2620-2650元/吨，水/吨，水分15%左右。天津地区饲料厂玉米收购价格

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强运行，上行趋势延续

元/吨，水分15%左右。内蒙古扎兰屯地区玉米收购价2520-

560-2580元/吨;二等以上新玉米中粮生化收购价2480元/吨，

吨，上涨20元/吨。

水分15%以内。河北石家庄地区玉米收购价格2640-2650元

格为2820元/吨，水分15%。

玉米：底部已探明，缓步上涨

11月东北地区出现大面积降雪，影响市场购销，货不畅，高端价格回落，均价再次下行。考虑11港口和下游企业存采购需求等因素带动，东北玉12月价格上涨后，基层售粮积极性提升，市场上按需采购。

关注天气及各方心态变化

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玉米价格止跌并小幅反弹；但由于吉林地区干粮出

1月下旬由于降雪天气影响，基层挺价心态增强以及

玉米价格支撑力度较强，或维持稳中偏强运行；

上量增加，而饲料玉米需求有限，深加工企业或维持

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昨日行情回顾

➢ 周二(12月26日)，国内商品期市收盘涨跌不一，集碳酸锂涨逾4%；农产品涨跌不一，豆二涨近2%，棉1%；黑色系多数下跌，硅铁跌逾2%；贵金属均上涨➢ 12月26日，国内商品有25个品种基差为正值，19个现货较期货分别升水2800.00元/吨、2010.00元/吨较期货分别贴水940.00元/吨、649.73元/吨、287

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集运指数（欧线）主力合约涨停；基本金属多数上涨，

棉纱、红枣跌逾2%；能化品多数下跌，纸浆、纯碱跌逾

涨。

个品种基差为负值。其中，沪镍、棉纱、郑棉基差最大，

吨、901.00元/吨；橡胶、国际铜、强麦基差最小，现货

7.17元/吨。

2023国内钢铁产能置换方案汇• 据不完全统计，

Mysteel小编对2023

年国内钢铁产能置换

方案进行汇总，涉及

新建炼钢产能3810.7

万吨，新建炼铁产能

3743.38万吨；涉及

淘汰炼钢产能超

5020.14万吨，淘汰

炼铁产能4979.83万

吨。

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汇总

重要新闻

➢ 1、2023年，房地产市场供求关系发生重大变化，各级政府部门频接近2014年最宽松阶段。据诸葛找房统计，截至12月18日，今年其中9月出台次数达去年以来峰值，单月出台超140次。虽然政策约着市场修复节奏，新房市场调整态势未改，楼市仍未出现明显➢ 2、红海危机冲击全球供应链，集运运价逆势大涨，上海出口集装日发布的最新数据，SCFI指数上周续涨161.47点至1254.99点，创2016年以来单周最大涨幅，四大远洋航线全面上涨，欧洲线运价元至1855美元，周涨幅2%；远东到美东线每FEU运价上涨177美元1497美元，周涨幅45.48%；远东到地中海线每TEU运价上涨485美➢ 3、近日，国家发展改革委商有关部门下达2023年增发国债第二批元。截至目前，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，➢ 4、中国财富管理50人论坛2023年会（第十届）在深圳举行。全球准有效的要求，我国货币政策有较大降息降准空间。明年财政赤重要是增加一般性支出。

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频繁优化楼市政策，力促房地产市场平稳运行，截至年底，政策环境已

地方松绑政策出台达751次，较去年增加140余次，覆盖城市超330个。

策环境持续宽松，但居民收入预期弱、房价下跌预期仍在等因素依然制

回温。

装箱运价指数（SCFI）周涨幅更创下7年新高。根据上海航交所12月22

创下2022年6月以来一年半新高；周涨幅进一步扩大到14.76%，这也是

价已经开始狂飙接近1500美元。上周，远东到美西线每FEU运价上涨36美

至2982美元，周涨幅6.3%。远东到欧洲线每TEU运价上涨468美元至

元至2054美元，周涨幅30.91%。

批项目清单，共涉及增发国债项目9600多个，拟安排国债资金超5600亿

1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目。

球财富管理论坛理事长、财政部原部长楼继伟表示，按照灵活适度、精

字最好保持在3.8%。同时，我国明年不必要过多增加过多的公共投资，

欧线指数短期观点

➢欧线航运指数：目前近85%的船东公司绕道好望角，中驻防红海，局部地缘政治风险大幅增加。苏伊士运河两岸水期及周边战争风险也抬升了其他集运航线的价格，船东中东、墨西哥湾产油及运输量降低。整体来看，动态风险今年进博会召开后我国进出口总量及规模预计仍以小幅增（至少在贸易总量上得到恢复）。因此，短期没有任何有远远地拉开了期现的基差，期货上涨动力极强。

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国大型船东公司也包含在内，美国航母及战舰群开始

岸风险巨大，且船东公司挺价意愿强，巴拿马运河枯

东公司大概率转嫁其成本的抬升。国际油价开始上涨，

险因素波及时间肯定不会在短期内结束。相对来说，

增长为主，欧洲经济低迷可能在明年上半年有所缓和

有力因素阻止船东公司涨价，且翻了四倍的船运价格

黑色期货短期观点

➢钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4064/吨(-7）；4.75m3660/吨（+0）。现实端，焦煤矿难影响、保供需求、寒石进口数量不减，海运价格预计长期上涨（或维持高位专项债及特别国债资金落位良好有利于中期发力，国内而言是有利于市场复苏的。目前期货市场已经有抢跑交体利多因素优于利空因素。策略来看，偏多看待，等待澳粉车板价1022元/湿吨（折盘面1101元/吨），日照港石供给未受到巨大影响、补库回落、钢厂减产，但海运挥，政府价格监管在目前的价格上难有立竿见影的效果少，下跌的潜力被耗尽。因此，盘面流动性较低且有一方压力小。目前判断，监管预计仍要继续介入，基本面部分钢厂公布的生产计划来看，2024一月可能不会大幅5-9正套机会出现。钢厂利润做空机会可能到来，值得关

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mmQ235热卷全国均价4108/吨（+3），唐山普方坯

寒潮天气互相叠加影响，供需矛盾迫在眉睫。铁矿

）。整体来看，炉料发力提供上涨动力。预期端，

宽松财政政策和提高赤字有利于刺激经济，就中期

易宏观良好预期的趋势，叠加矿山挺价等因素，总

05合约钢厂利润做空机会。铁矿：日照港61.5%PB

港罗伊山粉61.2%（折盘面）1092元/吨（-4）。铁矿

成本提升及矿山挺价让应有的现货跌价因素难以发

。期货市场上，多头05重新布局、空头移仓展期较

部分套保盘支撑价格的基础上，价格底部支撑强上

韧性尚存，但海运价格抬升可能会被转嫁到现货上，

减产。策略来看，转向偏多概率较大，近期可能有

关注。

黑色期货短期观点

➢煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格维持340.5美元/主焦煤CFR价格维持320美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价维持吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1700元/吨。国内方面煤矿焦煤库存199.23万吨，较上周减少2.3%。今日孝义至OCFI报收1000.53点，环比下调2.96%。

➢焦炭：青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2消费进入淡季，采购节奏开始放缓。12月26日，双焦期货合约收于2516.5。单边可轻仓高抛低吸。

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吨，美国产主焦煤CFR价格维持335美元/吨，加拿大产

持2440元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2280元/

面，介休S1.3主焦煤出厂现汇价维持2350元/吨。本周

至日照汽运价格维持228元/吨，海运煤炭运价指数

370元/吨，外贸价格降2美元至340美元/吨。终端市场

货继续震荡偏弱。焦煤主力合约收于1943。焦炭主力

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投资咨询总部品控中心 TEL 021-68866711

研究品控中心（服务部分）年度工作总结和计划

2023 年，在公司领导下，具体执行公司投资咨询总部制定的各项工作，

研究品控中心（服务职能），结合公司运营实际，依靠公司投研体系，运行

网络新工具，在线上、线下等平台上为市场投资咨询和研究服务做了以下日

常工作

一、突出早间咨询直播服务，创新直播形式和内容，组织运营，培养新人，

形成常态化服务项目；

二、制作并对外发送直播咨询早报；

三、编辑并运营微信公众号，形成公司对外展示品牌窗口之一；

四、公司网站研究范畴的维护；

五、研究类培训和品类会议发布与直播协调；

六、各营销机构、公司合作机构的日常研发需求与研发机构的对接协调工作；

七、公众号专题微信原创文章的排版编辑与发布；

八、配合市场与交易所会议项目，协助研发人员做好课件在直播平台宣讲；

九、周度策略发布和季度投资报告会线上发布；

十、与外部有关部门进行研究类对接和共享工作；

十一、 部分农产品（鸡蛋）专业对口服务（各类常规报告和服务）；

十二、其他工作

投资咨询总部品控中心 TEL 021-68866711

结合年度数据分析与创新分析

截止 11 月底，日常数据类研发需求 1779（+583）份，定向与定制需求类：

429（+134）份，主要板块中黑色 130（+43）份、农产品 108（+57）份、化工

81（+40）份、有色 18（-20）份、能源 9（-7）份、期权 27（+1）份、宏观 30

（+11）份、综合类 29（-2）份.具体分析如下：

1. 常规报告，各类研报平稳正常，共计 32 个品种（增加烧碱、工业硅、碳酸

锂、氧化铝）发布周报，基本覆盖公司重点品种如化工能源、黑色、农产品

等建设，重点品种加强了发布频率，如油料日报、周度涨跌、部分产业链等

等各类数据跟踪，发布周度策略报告（简化版），定期在公司全体大群、投

研群内发布，定向给中财深海投资发送油脂数据、浙江分公司服务的基金部

分品种库存数据，向公司资管部门发送研报合集，定向有需求的市场机构发

送有关数据和报告。

2. 直播工作，周一发布周度策略报告、对每日热点品种和事件，直播老师形成

早间播报文案，直接投放在公司市场直播群，对市场人员全覆盖。直播形成

固定的听众，已成为市场人员学习和提升，开发客户有一定依赖的项目。

3. 微信文章，随着中财研究微信号的拓展，加上中财研究视频号，研究报告发

布路径不断扩大，从便捷和及时性服务角度考量，市场和投研人员受众路径

得到较大提高。今年公司微信原创文章数量为 166 篇(+4)，其中研究员原创

文章为 113 篇，对比去年全年 134 篇虽然有所减少，但研究员个人发布的文

章从可读性、关注度来讲，质量得到普遍提升，2023 年是疫情全面放开的第

一年，在公司支持下，研究员深入产业链，开展线下调研活动不断展开，微

信文章突出了各类调研报告的发布，其中，曹值硕《江西部分碳酸锂企业调

研报告》点击 4.4 万+,陈科宇《江西和广东地区碳酸锂产业链调研报告》点

击 1.8 万+，市场人员如周鑫的《春节后对湖北、湖南、江西部分地区生猪

产业链调研综述》点击 1600+；徐金乔的《云南地区工业硅产业链调研实录》，

不少新人如史少逸、马钰、杨雪纯等新研究员的文章也受到市场欢迎，如马

钰《鲁豫纸浆调研报告》、史少逸《华南地区液化石油气相关企业调研报告》，

杨雪纯《AI 又杀疯了？-基于 LSTM 算法的豆粕期货价格预测》都点击超过

1000+，这些文章主题涉及热点事件如产业链调研、国家宏观政策、人工智